一向沉寂的融創(chuàng)中國(guó)董事會(huì)主席孫宏斌朋友圈在歲末年初活躍了起來(lái)，孫宏斌近日在朋友圈連續(xù)發(fā)文，為公司新近開業(yè)的幾個(gè)文旅項(xiàng)目打CALL。
兩年時(shí)間通過(guò)對(duì)萬(wàn)達(dá)、成都會(huì)展等公司項(xiàng)目的并購(gòu)，融創(chuàng)中國(guó)已經(jīng)在全國(guó)布局10座文旅城、4個(gè)文旅度假區(qū)和24個(gè)文旅小鎮(zhèn)，涵蓋41座融創(chuàng)樂(lè)園、26座文旅商業(yè)、近100家高端酒店。
就在收購(gòu)成都會(huì)展切入會(huì)議會(huì)展新賽道之后幾天，融創(chuàng)中國(guó)又宣布了醫(yī)療康養(yǎng)成為公司在地產(chǎn)、服務(wù)、文旅、文化、會(huì)議會(huì)展之后的第6大戰(zhàn)略板塊。
孫宏斌毫不掩飾自己對(duì)新的業(yè)務(wù)板塊的信心，他希望融創(chuàng)中國(guó)力爭(zhēng)用3～5年的時(shí)間將文化、醫(yī)療康養(yǎng)業(yè)務(wù)板塊做到頭部企業(yè)。當(dāng)然，這需要眼光和魄力，也需要真金白銀的投入。例如在醫(yī)療健康落地的青島，融創(chuàng)的投資就將超過(guò)3000億元。
孫宏斌從來(lái)不是在融資上有所猶豫的人。就在1月10日，融創(chuàng)中國(guó)公告稱，將配售1.87億新股，配股價(jià)為每股42.80港元,獲得股權(quán)融資80億港元（折合約10.28億美元）。
配股融資的利在于可增加凈資產(chǎn)，一定程度降低負(fù)債率。不過(guò)也由于攤薄股東權(quán)益，進(jìn)而引發(fā)投資者的憂慮，消息日當(dāng)天，此前一路上漲的融創(chuàng)中國(guó)，當(dāng)日收盤股價(jià)44.6港元，跌4.39%。
克而瑞證券首席分析師孫楊認(rèn)為，不能因?yàn)榕涫坌鹿啥^(guò)度解讀股價(jià)的下跌，按融創(chuàng)近期的股價(jià)情況來(lái)看，12月一直上漲，現(xiàn)在的股價(jià)變動(dòng)更多屬于市場(chǎng)回調(diào)。如果融創(chuàng)之后的的業(yè)績(jī)依舊保持較高的增速，配股對(duì)公司資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)影響相對(duì)較小。
短期的股價(jià)波動(dòng)或許并不會(huì)影響孫宏斌的心情，這些新業(yè)務(wù)板塊的陸續(xù)上線將耗費(fèi)大量注意力和資金，孫宏斌必須讓自己像過(guò)去幾年一樣全神貫注。
儲(chǔ)備彈藥
在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的融創(chuàng)過(guò)往數(shù)年用紛繁的融資手段保證了企業(yè)的快速發(fā)展。據(jù)風(fēng)財(cái)訊梳理發(fā)現(xiàn)，這是融創(chuàng)中國(guó)第四次利用股本融資。2016年9月26日，融創(chuàng)中國(guó)增發(fā)新股融得28億元款項(xiàng)，用于償還境外債務(wù)及用作公司一般營(yíng)運(yùn)資金。
年7月24日，融創(chuàng)中國(guó)通過(guò)先舊后新方式配售2.2億新股，獲得股權(quán)融資40.3億元港幣(折合5.2億美元)。此次配股融資可降低凈負(fù)債率超過(guò)30個(gè)百分點(diǎn)，將極大的優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。
年12月15日，融創(chuàng)中國(guó)增發(fā)2.5億新股，認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額約為78.22億港元（折合約10.02億美元），融創(chuàng)表示，會(huì)將所得款項(xiàng)用于一般運(yùn)營(yíng)資金。
需要提及的是，配股融資前兩天，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)行利率6.5%的5.4億美元票據(jù)，票據(jù)所得款將用于現(xiàn)有債務(wù)再融資。
若將三日內(nèi)超120億的融資總額用于還債，看起來(lái)似乎有點(diǎn)九年一毛。
此次配售完成后，孫宏斌持上市公司融創(chuàng)中國(guó)股份將由47.2降至45.3%，孫宏斌稀釋股權(quán)獲得的80億將用作一般商業(yè)用途。
孫楊表示，雖然當(dāng)前融資趨穩(wěn)，但全年的融資走向仍有待觀察，此次配新股融資體現(xiàn)融創(chuàng)中國(guó)的多元化融資途徑。
同策研究院總監(jiān)張宏偉表示，配股融資實(shí)際上也反映市場(chǎng)對(duì)融創(chuàng)中國(guó)的看好。
融創(chuàng)此次配售總額為四次配售中最高。孫楊進(jìn)一步指出，融資亦是為來(lái)年儲(chǔ)備糧草。年初機(jī)構(gòu)市場(chǎng)資金相對(duì)充裕，融創(chuàng)中國(guó)在這個(gè)時(shí)間段配股融資實(shí)際上是搶占資金窗口期。
從并購(gòu)?fù)醯嚼麧?rùn)向上
消息當(dāng)日瑞銀上調(diào)融創(chuàng)中國(guó)至“買入”評(píng)級(jí)，內(nèi)房的融資放松，現(xiàn)轉(zhuǎn)為看好融創(chuàng)收購(gòu)?fù)恋啬芰�，特別是收購(gòu)內(nèi)房商以及拓展文化旅游項(xiàng)目，獲當(dāng)?shù)卣畾g迎。
瑞銀表示，融創(chuàng)在2019年下半年土地收購(gòu)放慢，令凈負(fù)債比率在2019年底降至150%，上調(diào)2019-2021年對(duì)融創(chuàng)的盈利預(yù)測(cè)8%-13%。
“小孫這個(gè)人，他的風(fēng)格就是往前沖沖沖，這是性格使然。”這是前東家柳傳志對(duì)孫宏斌的評(píng)價(jià)。
開年125.53億元收購(gòu)泛海控股旗下北京泛海國(guó)際項(xiàng)目1號(hào)地塊及上海董家渡項(xiàng)目的100%權(quán)益。10月，41億買大連李嘉誠(chéng)西崗項(xiàng)目。11月，152.69億元拿下環(huán)球世紀(jì)和時(shí)代環(huán)球兩個(gè)項(xiàng)目。上述列舉僅限于20億以上并購(gòu)案例。
對(duì)于并購(gòu)資金的來(lái)源，孫宏斌表示：“2017年到2019年，我們的收購(gòu)加起來(lái)有1000多億。去年和今年的銷售額合計(jì)1萬(wàn)億，2017年是3600億，也就是說(shuō)這三年我們銷售了13600億，但收購(gòu)只花了1000多億，花的肯定是少的�！�
并購(gòu)?fù)蹼m說(shuō)的有點(diǎn)夸張，但事實(shí)卻也是利好，摩根士丹利、花旗、瑞信、美銀美林、摩根大通、中金、野村等國(guó)際大行也紛紛發(fā)布報(bào)告一致推介融創(chuàng)，1月，花旗提升融創(chuàng)中國(guó)目標(biāo)價(jià)至62港幣/股，美銀美林由45港幣/股大幅提升近30%至58港幣/股。
大行利好融創(chuàng)的原因離不開“土地收割機(jī)”的名稱，大摩認(rèn)為，收購(gòu)環(huán)球世紀(jì)和時(shí)代環(huán)球的可售資源達(dá)2300億元，接近融創(chuàng)現(xiàn)時(shí)土儲(chǔ)的15%，潛在凈利潤(rùn)率可達(dá)12%，內(nèi)部回報(bào)率則為60%。
中金重申融創(chuàng)跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2019年度全年負(fù)債比率將降至140%，指出新收購(gòu)公司有望為融創(chuàng)中國(guó)于2019年內(nèi)帶回40-50億銷售回款。
融創(chuàng)獲取土地儲(chǔ)備的同時(shí)新增“會(huì)展”板塊，從年初的四大業(yè)務(wù)板塊更迭為地產(chǎn)、服務(wù)、文旅、文化、會(huì)展、康養(yǎng)六大板塊。
孫宏斌說(shuō)，“這些都是為未來(lái)5-10年做的準(zhǔn)備�！�
同策研究院總監(jiān)張宏偉向風(fēng)財(cái)訊表示，“融創(chuàng)中國(guó)并購(gòu)產(chǎn)生的多元化業(yè)務(wù)，在運(yùn)營(yíng)包括盈利方面，未來(lái)還需市場(chǎng)驗(yàn)證�！�
來(lái) 源： 風(fēng)財(cái)訊
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