上海迪士尼樂園以華特迪士尼集團(tuán)全球第一個(gè)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)的主題公園身份開門迎客，首日門票線上三分鐘售罄。而運(yùn)營(yíng)超過40年的另一個(gè)代表性主題公園香港海洋公園則走到了破產(chǎn)的邊緣。

　　香港海洋公園董事會(huì)主席孔令成在記者會(huì)上直言，“目前的現(xiàn)金流只能夠營(yíng)運(yùn)到6月底，因此急需政府協(xié)作來渡過難關(guān)�！�

　　一時(shí)間，外界驚愕，這家游客必去的香港網(wǎng)紅打卡地已悄然走到了命懸一線的艱難時(shí)刻。

　　主題樂園在過去十余年是不少企業(yè)愛講的故事題材。以萬達(dá)集團(tuán)、華僑城A（000069.SZ）、融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）等為代表的房企，以文旅地產(chǎn)的名號(hào)跑馬圈地，實(shí)現(xiàn)“主題公園+地產(chǎn)”落地；另一路是類似于華強(qiáng)方特（834793.OC）、長(zhǎng)隆集團(tuán)、宋城演藝(300144.SZ)等文娛、主題公園類企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“主題公園+IP衍生品”的擴(kuò)張。

　　各路入局者們幾乎都懷揣同一個(gè)夢(mèng)想：像迪士尼一樣鑄就經(jīng)典IP，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)擴(kuò)張。

　　破產(chǎn)邊緣

　　香港海洋公園承載著不少香港人乃至內(nèi)地游客的童年回憶。在海洋公園的海濱樂園、高峰樂園嬉鬧玩耍一天，開心歸去是不少人去香港都會(huì)做的事情。

　　位于香港島南部的香港海洋公園成立于1977年，占地不足百萬平米，由香港賽馬會(huì)資助以及政府免費(fèi)撥地建設(shè)，定位是一個(gè)公眾康樂及教育公園，由香港海洋公園公司管理。自1月26日因新冠肺炎疫情爆發(fā)，閉園至今已超過100天。

　　這迅速加快了香港海洋公園的財(cái)務(wù)惡化進(jìn)程。

　　孔令成在5月11日的記者會(huì)上表示，“海洋公園和很多企業(yè)一樣，面對(duì)有史以來最嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)。目前的現(xiàn)金流只能夠營(yíng)運(yùn)到6月底，因此急需政府協(xié)作來渡過難關(guān)�！�

　　這是香港海洋公園成立以來，首次需要申請(qǐng)撥款。若今年6月未有撥款到位，等待香港海洋公園的便是倒閉和清盤。這意味著近2000名員工將失業(yè)。

　　在疫情發(fā)生之前，香港海洋公園的盈利狀況便不樂觀。

　　截至2019年6月底的2018-19財(cái)年，海洋公園錄得5.57億港元虧損，這是海洋公園連續(xù)第三財(cái)年錄得虧損。在2020年1月中，即新冠疫情發(fā)生前，海洋公園曾預(yù)計(jì)2019-20財(cái)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金赤字將超過6億港元。此番疫情發(fā)生，海洋公園關(guān)門逾三個(gè)月，不僅斷了收入來源，還面臨著每月1.4億港元的固定開支。

　　這也引發(fā)了外界對(duì)于香港海洋公園一事的持續(xù)關(guān)注，支持者大多秉持政府注資救急有助于穩(wěn)就業(yè)、海洋公園是香港標(biāo)志性景點(diǎn)之一等；反對(duì)者也不少。

　　有接近香港海洋公園的一香港人士在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪之際，直言已經(jīng)留意到了不同聲音的存在，“海洋公園已經(jīng)成了香港的文化IP，政府不救的可能性較小。但是有不同聲音存在，這也的確反映了主題公園是虧損窟窿的現(xiàn)實(shí)境況�！�

　　文旅大考

　　以香港海洋公園為代表的主題公園生存境況，始終繞不開一個(gè)迪士尼夢(mèng)。

　　迪士尼從一個(gè)動(dòng)畫工作室，成長(zhǎng)為世界上最具品牌力和商業(yè)價(jià)值的巨頭之一。它成功穿越周期并打破文化邊界，坐擁白雪公主、米老鼠Mickey、兔子Judy等眾多IP，并以輕資產(chǎn)模式成功撬動(dòng)影視、娛樂、主題樂園、IP衍生品等商業(yè)版圖，向國(guó)際進(jìn)行文化輸出。這樣一個(gè)集商業(yè)運(yùn)作、文化娛樂于一體，并毫無文化霸權(quán)主義味道的成功商業(yè)故事令人神往。

　　中國(guó)的主題公園運(yùn)營(yíng)商在商業(yè)模式上或多或少都有學(xué)習(xí)借鑒迪士尼。

　　一路是類似于萬達(dá)集團(tuán)、華僑城、融創(chuàng)中國(guó)等為代表的房企，旗下的文旅地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊，多有文旅城、主題公園等項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)“主題公園+地產(chǎn)”落地；另一路是類似于華強(qiáng)方特、長(zhǎng)隆集團(tuán)、宋城演藝等文娛、主題公園類企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“主題公園+IP衍生品”的落地。

　　在主題公園的布局路徑上，兩路企業(yè)存在差異。房企主要是通過投資興建主題公園，滿足地方政府文旅、酒店、服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)匹配需求，并創(chuàng)造稅收和就業(yè)，實(shí)現(xiàn)低地價(jià)獲取土地。待到主題公園項(xiàng)目成熟，激活產(chǎn)業(yè)并拉動(dòng)地塊升值，政府和房企實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　華強(qiáng)方特等則主要依托自建或與地方政府合作落地主題公園，并輸出IP產(chǎn)品，打造集“創(chuàng)意、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售”的全產(chǎn)業(yè)鏈，形成文化內(nèi)容產(chǎn)品及服務(wù)和主題公園兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　殊途同歸，這背后都繞不開土地價(jià)值。由于中國(guó)企業(yè)在自有IP打造、衍生品開發(fā)、商業(yè)化運(yùn)作能力等方面與國(guó)際存在一定差距，主題公園企業(yè)的運(yùn)營(yíng)水平與國(guó)際仍存差距。而文旅地產(chǎn)項(xiàng)目投資回報(bào)周期長(zhǎng)，對(duì)于企業(yè)資金鏈尤其是現(xiàn)金流的要求比較高。

　　進(jìn)軍主題公園之初放言要在中國(guó)趕超迪士尼樂園的萬達(dá)集團(tuán)掌門人王健林，已在2017年年中賣掉了絕大部分文旅地產(chǎn)資產(chǎn),并明確表示，“賣掉文旅項(xiàng)目是為了轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)和償債。”

　　因疫情導(dǎo)致主題公園難開門營(yíng)業(yè)，不少文旅地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)也有受到影響。文旅地產(chǎn)巨頭華僑城A（000069.SZ）2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降-1093.83%至-127.87億元。營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)等數(shù)個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均錄得同比下降。

　　不少主題公園運(yùn)營(yíng)商近年也在利用自有IP進(jìn)行輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，但整體狀況并不太樂觀。

　　以在輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型方面做得比較早的華強(qiáng)方特為例，自2010年顯示出的非流動(dòng)資產(chǎn)占比持續(xù)超過流動(dòng)資產(chǎn)的情況并未得到改變。2019年報(bào)中，非流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)總資產(chǎn)的比重仍高達(dá)91.47%。其中，僅非流動(dòng)資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)及在建工程兩項(xiàng)占據(jù)總資產(chǎn)的比重就高達(dá)67.86%。這意味著它至今仍未擺脫重資產(chǎn)擴(kuò)圍的狀況。

　　固然主題公園企業(yè)們存在著各自的痛點(diǎn)待攻克，但并因疫情而動(dòng)搖業(yè)務(wù)推進(jìn)的信心�！拔逡弧鼻昂笠延袛�(shù)個(gè)內(nèi)地主題公園相繼重啟。華僑城旗下目前90%左右的景點(diǎn)都已經(jīng)開放了；而長(zhǎng)隆集團(tuán)旗下廣州長(zhǎng)隆野生動(dòng)物世界、廣州長(zhǎng)隆熊貓酒店、珠海長(zhǎng)隆海洋王國(guó)等也恢復(fù)開業(yè)。只是這些主題樂園若想完全恢復(fù)營(yíng)運(yùn)水平，還需時(shí)日。

　　單論入場(chǎng)游客數(shù)量，根據(jù)文旅部在4月30日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出的防控要求，目前的旅游資源是限量開放的。其中，一是資源的限量，因疫情防控要求，相當(dāng)一部分景區(qū)的室內(nèi)部分暫時(shí)不能開放。二是人數(shù)的限量，旅游景區(qū)接待人數(shù)不能超過景區(qū)最大承載量的30%。同時(shí)，景區(qū)要推行預(yù)約制度，實(shí)行預(yù)約開放。

　　目前，已經(jīng)重啟的長(zhǎng)隆集團(tuán)，首批開放的兩個(gè)主題園區(qū)和兩家酒店，它們每日嚴(yán)格控制游客接待量不超過核定最大承載量的30%，同時(shí)部分室內(nèi)密閉場(chǎng)館項(xiàng)目和在室內(nèi)進(jìn)行的演藝項(xiàng)目，如馬戲團(tuán)表演，出于防疫的考慮暫不對(duì)外開放。類似狀況在多個(gè)主題公園存在，距離全面恢復(fù)營(yíng)業(yè)還有距離。

　　短期內(nèi)，主題公園出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性消費(fèi)潮”的可能性并不大。但數(shù)位受訪人士對(duì)于主題公園前景持樂觀態(tài)度。

　　“疫情散去，消費(fèi)人群肯定會(huì)來。”深圳一家主題公園運(yùn)營(yíng)商樂觀表示。

     來  源:第一財(cái)經(jīng)

　　 編  輯：chenhong