隨著新冠肺炎疫情擴(kuò)散蔓延，歐美和許多新興市場(chǎng)股市都出現(xiàn)了大幅度下跌，我國(guó)A股市場(chǎng)在此階段表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性。3月22日，證監(jiān)會(huì)副主席李超在出席“應(yīng)對(duì)國(guó)際疫情影響、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定”發(fā)布會(huì)時(shí)表示，目前中國(guó)的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對(duì)A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步得到了消化。
縱觀全球資本市場(chǎng)，歐美和許多新興市場(chǎng)股市都出現(xiàn)了斷崖式下跌，其中美股更是在兩周內(nèi)（3月9日-20日）出現(xiàn)了四次熔斷，而在此階段，A股卻走出了獨(dú)立行情。李超在會(huì)上表示，新冠肺炎疫情在多個(gè)國(guó)家擴(kuò)散蔓延，國(guó)際金融市場(chǎng)大幅調(diào)整，與境外市場(chǎng)相比，我國(guó)的金融市場(chǎng)總體比較平穩(wěn)，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，A股市場(chǎng)的波動(dòng)幅度相對(duì)比較小，投資者的行為更加理性。
在全球股市大幅下跌的情形下，為什么A股市場(chǎng)相對(duì)比較穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)，波動(dòng)比較小？對(duì)于這一問題，李超回應(yīng)稱，主要是得益于金融體系持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提前做了一些布局，采取了一系列比較積極有效的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。其中，就資本市場(chǎng)來講，證監(jiān)會(huì)壓降了市場(chǎng)杠桿水平，當(dāng)前股票市場(chǎng)的杠桿資金總量與2015年高峰時(shí)相比已經(jīng)下降了80%；證監(jiān)會(huì)還對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)采取了降存量、控增量等一系列措施，主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，高比例質(zhì)押上市公司數(shù)量較高峰時(shí)期已經(jīng)下降了1/3；此外，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化交易監(jiān)管，提高透明度，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管的明確預(yù)期。
具體而言，A股市場(chǎng)波動(dòng)較小還有兩大因素：其一，目前A股市場(chǎng)的估值比較低，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。無論跟境外市場(chǎng)橫向比，還是跟A股歷史的縱向比，A股當(dāng)下估值都是比較低的，投資價(jià)值顯現(xiàn)。同時(shí)，我國(guó)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)比較充裕，A股的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來講比較低；其二，從A股市場(chǎng)面臨的宏觀大環(huán)境來看，目前中國(guó)的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對(duì)A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步得到了消化，當(dāng)前企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也正在加快推進(jìn)。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，由于國(guó)內(nèi)疫情防控更加有效，潛在下行風(fēng)險(xiǎn)控制更好，政策空間更加充分，預(yù)計(jì)后續(xù)A股市場(chǎng)將延續(xù)基本面趨勢(shì)而積極向好。
不過，A股市場(chǎng)仍出現(xiàn)了外資凈流出的現(xiàn)象。李超表示，近一個(gè)月外資流出的數(shù)額相對(duì)比較大，也比較集中，但從今年初到現(xiàn)在，實(shí)際上外資從A股市場(chǎng)凈流出大概有200多億元人民幣，這個(gè)凈流出數(shù)額規(guī)模并不大，而且目前外資占A股市場(chǎng)流通市值的比重還不到4%，交易占比也不是非常大。所以，外資流動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)有擾動(dòng)，但不是顛覆性、根本性的沖擊。經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，自2020年以來，北向資金凈流出199.69億元，其中滬股通凈流出177.02億元，深股通凈流出22.67億元。
對(duì)于“當(dāng)下疫情是否會(huì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)改革開放造成影響”的問題，李超在答記者問時(shí)表示，資本市場(chǎng)改革開放不會(huì)受疫情影響，目前創(chuàng)業(yè)板改革已經(jīng)做了一定階段的研究論證，并在一定范圍內(nèi)征求意見，創(chuàng)業(yè)板的改革重點(diǎn)會(huì)抓好注冊(cè)制這條主線，同時(shí)會(huì)在發(fā)行、上市、信披、交易、退市等基礎(chǔ)制度方面作出改革安排，目前相關(guān)工作正在有序推進(jìn)。
來 源：北京商報(bào)
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