3月8日報道，截至歐洲中部時間3月8日10時（北京時間8日17時），世衛(wèi)組織收到的各國報告數(shù)據(jù)顯示，中國以外全球受新冠肺炎疫情影響的國家和地區(qū)數(shù)量已達101個。
隨著疫情對日本、歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體的影響日益嚴峻，這些原本已在懸崖邊緣的發(fā)達國家的衰退預(yù)期也再度升溫。多個主要經(jīng)濟體央行采取聯(lián)手降息的措施，希望給予經(jīng)濟注入一劑“強心針”。
北京時間3月3日11時30分，澳大利亞聯(lián)儲打響降息第一槍，宣布降息25個基點至0.5%，創(chuàng)下歷史最低水平。當(dāng)日夜間，美聯(lián)儲意外宣布緊急降息，將聯(lián)邦基金目標利率降低50BP至1.00%―1.25%區(qū)間，并將超額準備金利率（IOER）降低50BP至1.10%。而在降息之外，美聯(lián)儲也決定進一步“擴表”（即擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模）。
“藥到”之后，“病除”卻遲遲未見。多名市場人士指出，由于此次降息超出市場預(yù)期，反而加劇了市場對全球經(jīng)濟下行的擔(dān)憂。
新一輪“放水”潮
市場的憂慮情緒正在發(fā)達經(jīng)濟體中擴散。
3月2日，日本央行行長黑田東彥在緊急聲明中表示，日本央行將密切監(jiān)測事態(tài)發(fā)展，努力穩(wěn)定市場，并通過市場運作和資產(chǎn)購買操作來提供足夠的流動性。日本央行本周一已向金融機構(gòu)提供5000億日元、期限兩周的資金。這是自2016年3月以來，日本央行首次通過國債回購協(xié)議提供資金。值得注意的是，目前日本的基準利率已經(jīng)降到負0.1%。
3月3日，澳大利亞央行宣布現(xiàn)金利率下調(diào)25個基點至0.50%，這一創(chuàng)下紀錄新低的利率也開啟了全球央行降息潮。在降息聲明中，澳大利亞央行明確表示，如有需要，未來準備進一步放松貨幣政策。
3月3日美聯(lián)儲宣布降息之后，標普500指數(shù)不僅沒有出現(xiàn)預(yù)期的反彈，反而下跌了2.81%。相比之下，作為全球避險工具的美國國債市場則迎來大旺：10年期國債收益率破1%，跌至歷史低點0.984%。（債券收益率越低，意味著債券越受追捧）
馬來西亞央行當(dāng)天也將隔夜政策利率下調(diào)25個基點至2.50%，創(chuàng)2010年7月以來最低水平。馬來西亞央行表示，全球經(jīng)濟的下行風(fēng)險有所增加，馬來西亞一季度的經(jīng)濟也將受到影響。
在美聯(lián)儲宣告緊急降息后不久，沙特央行、阿聯(lián)酋央行以及加拿大央行緊也均宣布降息，此外香港金融管理局、澳門金融管理局均跟進降息，由此開啟全球新一輪緊急降息潮。
不僅如此，英國央行行長卡尼也在3月第一周（3月1日―7日）的講話中強調(diào)了寬松政策的必要性。
同時，G7央行及財長在聯(lián)合聲明中表示，將密切監(jiān)視疫情的擴散及其對市場和經(jīng)濟狀況的影響，“使用所有合適工具”對沖下行風(fēng)險。包括日本、意大利、新加坡、馬來西亞、印尼、韓國等世界主要經(jīng)濟體也已經(jīng)公布了財政支持或資產(chǎn)購買方案。
顯然，G7中疫情和經(jīng)濟尚且較好的美國已經(jīng)踏上“放水”之路，全球各大央行的協(xié)同寬松即將到來。
全球衰退陰影
和新冠肺炎疫情一起蔓延至全世界的，還有籠罩在主要經(jīng)濟體上的衰退陰霾。
以美國為例，受到新冠肺炎疫情影響，美國經(jīng)濟也產(chǎn)生了較大影響，美國2月Markit制造業(yè)、服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）均低于預(yù)期，服務(wù)業(yè)PMI甚至跌入萎縮區(qū)間。
如果疫情影響未能在未來幾個月有顯著改善，那么PMI和企業(yè)盈利的下降將波及美國勞動力市場和居民消費市場。
著名投資銀行高盛（Goldman Sachs）更是在近期一份報告中指出，疫情將會導(dǎo)致占到美國經(jīng)濟總量10%―15%的消費及服務(wù)相關(guān)支出。在此情況下，2020年二季度美國GDP增速可能降至0。“如果美國不能迅速出臺和實施大規(guī)模財政刺激計劃，經(jīng)濟將不可避免地受到?jīng)_擊�！�
“強心針”效果難測
盡管全球央行都已經(jīng)“鴿”聲一片，但美國總統(tǒng)特朗普對于美聯(lián)儲的救市力度仍然頗有微詞：3日晚間，特朗普推特發(fā)文指責(zé)美聯(lián)儲行動太慢，并要求其采取更寬松的政策。
市場也普遍預(yù)計，美聯(lián)儲采取進一步的量化寬松（QE）措施的可能性大幅上升：芝商所CME利率觀察工具美聯(lián)儲觀察（FedWatch）顯示，當(dāng)前美聯(lián)儲在3月18日再次降息50個基點的概率為100%。
但“美聯(lián)儲”強心針的效果卻有些搖擺不定。
上一次美聯(lián)儲緊急降息發(fā)生在2008年10月8日，雷曼兄弟的破產(chǎn)重挫美國股市，美聯(lián)儲緊急下調(diào)關(guān)鍵利率50個基點。然而，降息并未扭轉(zhuǎn)美股的頹勢，宣布降息次日，標普500指數(shù)大跌7.62%。
此次緊急降息后的市場走勢也是“歷史重演”，3月3日，美股三大股指在美聯(lián)儲降息消息刺激下短線拉升，均漲超1.2%，隨即深度下探。其中，道瓊斯指數(shù)從高位下挫近1400點后小幅反彈，但當(dāng)日收盤跌幅仍高達近800點。
“美聯(lián)儲緊急削減50個基點有點太多了。這意味著經(jīng)濟風(fēng)險甚至比當(dāng)前預(yù)期的還要大，但在剩下的一年中，美聯(lián)儲的‘彈藥量’卻很少�！碧窖笕藟刍痤檰栙Y產(chǎn)配置負責(zé)人高克曼（Max Gokhman）在接受外媒采訪時表示，美聯(lián)儲過度用力這是美聯(lián)儲過度降息造成的，這無疑將引發(fā)市場的利空情緒。
交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉在接受時代周報記者采訪時也指出， 美聯(lián)儲此次降息主要是為了應(yīng)對疫情沖擊下，美股大幅下跌帶來的壓力�！澳瓿跻詠淼拉偹构I(yè)指數(shù)下跌幅度達9.18%。當(dāng)前正處于美國大選敏感時期，不排除大選再現(xiàn)‘黑天鵝’。”
唐建偉對時代周報記者進一步分析，權(quán)益資產(chǎn)是美國居民資產(chǎn)配置的主要方向，一旦美股在疫情和大選的雙重不確定性壓力下，結(jié)束周期性牛市，或?qū)⒅貏?chuàng)美國消費者信心，并拖累美國經(jīng)濟陷入衰退。也正是為此，“美聯(lián)儲降息依然在路上，但3月中旬是否再次降息仍存在較大不確定性�！�
然而，值得注意的是，留給全球央行的政策空間已經(jīng)不大。以美聯(lián)儲目前位于1%―1.25%利率區(qū)間為例，要將利率維持在非負區(qū)間，僅支持50個基點幅度降息兩次，25個基點幅度降息4次。
同時，受疫情影響更為顯著的日本和歐洲等地區(qū)，將在美國降息后承受更大的放松貨幣政策的壓力。但對于陷入負利率流動性陷阱的發(fā)達國家而言，或許只能通過加大QE（量化寬松）來刺激經(jīng)濟。
來源：時代周報
編輯：liu
