1日，央行公告稱，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

　　央行有關負責人指出，此次降準是全面降準，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，降低金融機構支持實體經(jīng)濟的資金成本，直接支持實體經(jīng)濟。

　　這也是今年以來的第一次降準。

　　央行表示，中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應，激發(fā)市場主體活力，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　央行有關負責人在答記者問時指出，此次降準保持流動性合理充裕，有利于實現(xiàn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利于激發(fā)市場主體活力，進一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　央行有關負責人還指出，此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業(yè)，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。在此次全面降準中，僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當?shù)�、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業(yè)的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

　　綜合業(yè)內(nèi)人士分析，此次降準的效果，可謂是“一舉多得”。

　　一是春節(jié)臨近，因居民取現(xiàn)等帶來的市場資金需求量大，降準可以釋放充足流動性，滿足春節(jié)前的資金需求高峰。

　　二是降準可以向銀行釋放中長期資金，有利于銀行降低資金成本，從而帶動LPR報價和貸款實際利率的下調(diào)，達到降低實體經(jīng)濟融資成本的目的。

　　三是銀行通常會在年初集中投放貸款項目，加之2020年一季度地方債發(fā)行有望提速，降準利于為銀行信貸投放和地方債發(fā)行提供充足的資金支持。

　　穩(wěn)健貨幣政策取向不改

　　在剛過去的2019年，央行先后已降準三次。

　　2019年1月4日，央行下調(diào)金融機構存款準備金率1個百分點，于2019年1月15日和1月25日分兩次執(zhí)行，累計釋放資金約1.5萬億元。

　　2019年5月15日，央行對聚焦當?shù)�、服務縣域的中小銀行實行較低的優(yōu)惠存款準備金率，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。

　　此外，央行于2019年9月6日宣布全面下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點；并額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于2019年10月15日和11月15日分兩次實施到位。此次降準增加了商業(yè)銀行長期穩(wěn)定資金來源，共釋放長期資金約9000億元。

　　歷次降準中，央行均提到，支持小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟發(fā)展，這顯示了國家對降低小微企業(yè)綜合融資成本的關切與部署。

　　值得注意的是，央行多次重申，降準并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變。2019年1月4日，央行就指出，此次降準仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。降準政策分兩次實施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應，有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內(nèi)外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　此次最新的公告中，央行亦表示，此次降準與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

　　降準來了，未來會降息嗎？

　　降準落地后，未來是否會降息？事實上，業(yè)內(nèi)人士認為，本輪降息周期已經(jīng)啟動。

　　2019年11月5日，央行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率較上期下降5個基點至為3.25%。這是央行近四年來首次下調(diào)MLF操作利率。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青稱，著眼于2020年宏觀經(jīng)濟運行環(huán)境以及剛性較強的增長目標，這意味著本輪降息周期已經(jīng)啟動，未來MLF利率還將經(jīng)歷一個“小步慢走”式的持續(xù)下調(diào)過程，2020年LPR有望持續(xù)下調(diào)。

　　對于彼時的“降息”，中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，今年以來，隨著全球經(jīng)濟增速放緩，多國央行紛紛降息應對，美聯(lián)儲今年內(nèi)連續(xù)三次降息，中美10年期國債收益率利差進一步擴大，人民幣兌美元匯率企穩(wěn)回升，為央行降息打開了空間。

　　展望新年，中信證券認為，降成本依舊是貨幣政策的一大目標，后續(xù)仍然存在量價配合的寬松空間，看好2020年繼續(xù)降息的空間。

　　中金公司預計，2020年上半年CPI將處于高位，雖然逆周期政策亟需加碼，但目前到2020年中貨幣放松的空間較為有限，2020年下半年到2021年上半年間政策寬松的步伐有望加快。

來 源：中國新聞網(wǎng)   

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